Заочное дистанционное образование
с получением государственного диплома через Internet

 

  Менеджмент организации
  Введение
  Конференции
  ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ МЕНЕДЖМЕНТА
  ОРГАНИЗАЦИЯ КАК ОБЪЕКТ МЕНЕДЖМЕНТА
  ЭВОЛЮЦИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОЙ МЫСЛИ
  МЕНЕДЖЕРЫ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ
  ОСНОВНЫЕ ФУНКЦИИ УПРАВЛЕНИЯ: ПЛАНИРОВАНИЕ, ОРГАНИЗАЦИЯ, МОТИВАЦИЯ И КОНТРОЛЬ
  СВЯЗУЮЩИЕ ФУНКЦИИ УПРАВЛЕНИЯ: КОММУНИКАЦИИ В ОРГАНИЗАЦИЯХ И ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
  МЕТОДЫ И МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ В МЕНЕДЖМЕНТЕ
  ИНФОРМАЦИЯ И ТЕХНИЧЕСКИЕ СРЕДСТВА УПРАВЛЕНИЯ
  ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ
  УПРАВЛЕНИЕ КОНФЛИКТАМИ В ОРГАНИЗАЦИИ
  Тесты по дисциплине
  Кроссворды по дисциплине
  Глоссарий по дисциплине
  Госстандарт Менеджмент организации
  Теория мотивации
  МЕРЧЕНДАЙЗИНГ
  Введение в специальность менеджмент
  Приемы влияния на людей
  Феномены ситуаций
  Стратегический менеджмент
  ОСНОВЫ МЕНЕДЖМЕНТА
  МЕНДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ
  Консультации о поступлении
  Контакты
  ИСКУСТВО МЕНЕДЖМЕНТА
  ПРАКТИКА КОНТРОЛИНГА
  Предисловие к десятому изданию  
  Едисловие к первому изданию 1971 г. контроллер, что это означает?  
  Целевая картина и постановка целей предприятия  
  Описание целевой картины предприятия  
  Поддержание баланса между ростом, развитием и прибылью  
  Целевые показатели  
  Структура цели по прибыли  
  Планирование взаимосвязей между оборотом, затратами и прибылью  
  Модель калькуляции предельных (продуктовых) затрат  
  Типовой перечень этапов разработки калькуляций нормативных предельных затрат -ставок продуктовых затрат  
  Примеры разграничения предельных и постоянных затрат  
  Три пары понятий, касающихся затрат, в практике контроллера  
  Рентабельность инвестированного капитала (return on investment) и денежный поток (cash flow)  
  Замечания по поводу налогов  
  Рентабельность капитала (return on investment - ROI)  
  Разбор задачи по планированию и управлению прибылью -задача «киоск»  
  Результаты первого дня торговли  
  Какой из двух продуктов позволяет больше заработать?  
  Расчет по методу сумм покрытия  
  Если бы у киоска стояла очередь...  
  Форсирование продажи пива с помощью рекламы  
  Уточнение цены и планирование прибыли  
  Расчет координат точек на графике  
  Метод расчета суммы покрытия как «вход» в процесс планирования прибыли  
  Разработка нового плана реализации пива и кофе с использованием сумм покрытия i и ii  
  Метод расчета сумм покрытия как информационная система менеджмента  
  Табличная модель расчета управленческой прибыли с использованием сумм покрытия I и II  
  Использование суммы покрытия ii для оценки менеджеров  
  Организация управления по центрам прибыли  
  Принцип организации по продуктовым группам  
  Постановка целей руководителем продуктовой группы в качестве менеджера по прибыли  
  Схема расчета результата для центра прибыли  
  Задачи руководителей продуктовых групп по долгосрочному достижению прибыли  
  Предпосылки введения организации управления по центрам прибыли в разрезе продуктовых групп  
  Если клиенты идентичны  
  Дивизиональное отделение занимается только продажей  
  Организация управления по продуктовым группам и региональная сбытовая организация  
  Менеджер отдела сбыта в качестве руководителя центра прибыли  
  Достоинства и недостатки варианта «а»  
  Достоинства и недостатки варианта «б»  
  Анализ практической ситуации по нутрифирменному планированию на фабрике пластиковых изделий «ламина»  
  Совещание по бюджету  
  Решение задачи  
  Разработка и утверждение новых стратегий  
  Как отреагирует на результат президент фирмы?  
  Кто принимает решения при планировании?  
  Оптимален ли новый бюджет?  
  Калькулирование затрат на изделия для определения  
  Отнесение постоянных затрат  
  Философия нуля  
  Стратегическое, оперативное и диспозитивное планирование на предприятии  
  Стратегическое планирование на предприятии  
  Внутрифирменное оперативное планирование  
  Диспозитивное планирование  
  Структурирование понятий в планировании  
  Формы стратегического планирования  
  Оперативный план мероприятий  
  Элементы системы оперативного планирования  
  Анализ отклонений  
  Мостик согласования  
  Расширение внутреннего контура планирования прибыли до внешнего контура интегрированной системы бюджетирования  
  Взаимосвязи между планами в системе оперативного планирования  
  Дерево показателя рентабельности капитала как основа пошагового улучшения бюджета  
  Бюджетирование от нуля  
  Рекомендации по составлению бюджета  
  Основные принципы управления и планирования  
  Отклонения - это не доказательства вины  
  Основной принцип управления планированием  
  Планирование - это процесс, в котором каждый занят  
  Постановка цели, планирование и регулирование  
  Целью считается план, а не отклонения  
  Управление по целям  
  Кратко- и долгосрочное планирование  
  Планы и прогнозы  
  Основные элементы планирования  
  Структура планов: начальное звено и узкое место  
  Планирование - это не совсем последовательный процесс  
  Кто должен планировать?  
  График планирования  
  Роль контроллера в решении проблем и разрешении конфликтных ситуаций  
  Правила поведения для контроллера  
  Сопоставление плановых и фактических величин в контроллинге  
  Дальнейшее дезагрегирование компонентов формулы рентабельности капитала  
  Сравнение плановых и фактических величин по обороту, суммам покрытия и затратам на реализацию в центре прибыли  
  Графическое представление сравнений плановых и фактических величин в центре прибыли  
  Планирование гибкого бюджета затрат и результатов в производстве  
  Бюджет затрат  
  Разделение затрат в бюджете  
  Является ли оплата труда основных производственных рабочих действительно пропорциональной?  
  Сравнение плановых и фактических величин  
  Сигналы об отклонениях как инструмент контроллинга  
  Функционально-стоимостный анализ применительно к системе отчетности контроллера  
  Временные сдвиги  
  Бюджет постоянных затрат и нормативы управленческой деятельности  
  Пример использования инструментов контроллинга руководителем отдела персонала  
  Сравнение плановых и фактических показателей использования материалов  
  Коэффициенты потребления  
  трехуровневая программа совершенствования контроллинга  
  Пример разработки трехуровневой программы  
  Бюджет и делегирование ответственности  
  Сравнение плановых и фактических показателей  
  Отчетность контроллера  
  Тренировка чувствительности  
  Комплекс работ контроллера  
  Комментарий к системе отчетности контроллера  
  Система расчета управленческой прибыли  
  Определение отклонений в разделе «анализ отклонений»  
  Управленческий и балансовый результаты  
  Пример отчета об управленческой прибыли  
  Инструкция по разработке системы расчетов управленческой прибыли  
  Организация контроллинга  
  Я контроллер  
  Руководитель финансово-экономического отдела  
  Место контроллера и финансиста  
  Организация финансово-экономических расчетов  
  Описание функциональных обязанностей  
  Должностная инструкция контроллера  
  Контроллер и разработка стратегий маркетинга  
  Контроллер и автоматизированная обработка данных  
  Контроллер и отдел организации  
  Контроллер и внутренний аудит  
  Разграничение деятельности контроллера и финансиста  
  Контроллер  
  Общее описание функций контроллера  
  Разработка функциональных обязанностей  
  Централизованные и децентрализованные функции контроллера  
  Кооперация  
  Право вето контроллера  
  Место контроллера  
  Функции контроллера в теории  
  Контроллер в системе управления  
  Инструменты менеджмента для руководства  
  Инструменты менеджмента для планирования  
  История про шофера  
  Взаимоотношения предпринимателя и шофера  
  Снижение цены  
  Контроллер  
  Я здесь делаю цены  
  Взаимовлияние показателей  
  Заседание комиссии по ценам  
  Ответственность и полномочия  
  Директор по финансам  
  Типы систем менеджмента  
  Собственное производство  
  Годовая потребность в деталях  
  Инвестиционные расчеты  
  Срок окупаемости  
  Сравнение процентной ставки  
  Вклад контроллера  
  Рост потенциала  
  ТЕСТЫ ФЕПО - МЕНЕДЖМЕНТ
  50 МЕТОДИК МЕНЕДЖМЕНТА
  Публикации
  Изданные учебные пособия
  Конкурсы
  На базе филиала ФГБОУ ВПО «МГИУ» в г.Вязьме Смоленской области открыт Центр тестирования иностранных граждан по русскому языку
  ЛОГИКА
  Инновационный менеджмент

ИНФОРМАЦИЯ

Рассылки Subscribe.Ru
Современное образование
Подписаться письмом

 
  Контакты  Карта сайта  НА ГЛАВНУЮ  

Сравнение процентной ставки

Определение реальной стоимости инвестиций на основе принятой с учетом политики предприятия минимальной внутренней процентной ставки.
Обоснование инвестиций осуществляется по методу дисконтированных денежных потоков. Это означает, что в центре рассмотрения находятся величины превышения доходов над расходами, как рассчитано в примере. Вместе с тем это превышение должно быть дисконтировано на момент принятия инвестиционного решения. Денежная сумма, находящаяся в распоряжении в настоящий момент времени, имеет ббльшую стоимость (ценность), чем та же сумма,  полученная впоследствии. Действительно, деньги можно положить в банк, они принесут проценты и, таким образом, через несколько лет их стоимость возрастет на величину начисленных процентов. Напротив, денежная сумма, которая может быть получена в будущие годы, стоит меньше, чем та же сумма сегодня, т.е. ее необходимо привести к настоящему моменту времени. Доходы при переходе от закупки деталей на стороне к их собственному производству появятся только в будущем, а инвестиционные расходы необходимо произвести уже сейчас. В связи с этим величину превышения доходов над расходами после уплаты налогов следует привести к моменту времени принятия инвестиционного решения, чтобы обеспечить возможность сравнения с инвестиционной суммой в 200 000 ДМ.
Для того чтобы осуществить данные расчеты, руководство предприятия должно сделать следующие допущения:
1. Установить минимальную процентную ставку исходя из того, что может быть получено в долгосрочном периоде на рынке капита¬ла с надбавкой за риск, связанный с инвестициями, например, минимальная процентная ставка берется равной 12% (после уплаты налогов на прибыль).
2.  Принять некоторый срок службы оборудования с учетом рыночных условий и производства продукции по аналогичной техноло¬гии, например, эта величина равна 5 годам.
Возникает вопрос: какова стоимость превышения доходов над расходами после уплаты налогов в размере 70 000 ДМ в год при минимальной процентной ставке 12% и сроке службы 5 лет?
Для решения может быть использована таблица приведенных значений рентного дохода. Эта таблица показывает, какова сегодняшняя стоимость одной денежной единицы ежегодной ренты (в течение года проценты не начисляются, и деньги выплачиваются только в конце года). Например, если в течение 10 лет при ставке 6% годовых получать 1 франк в качестве ренты, то в настоящий момент этой ренте соответствуют капитал в 7,36 франков. Или иначе: если 7,36 франков в качестве капитала положить в банк, то при годовой ставке 6% можно в течение 10 лет получать ренту в размере 1 франка.
Проценты плюс проценты на процент - таков расчет.
Мы можем применить эту таблицу для определения реальной стоимости нашего инвестиционного решения. Для ставки 12% и срока службы 5 лет получаем из таблицы коэффициент 3,605.
В соответствии с этим реальная стоимость инвестиций равна 252 350 ДМ (70 000 ДМ • 3,605).
Таким образом, по второму критерию данное инвестиционное решение также получает одобрение: дисконтированная величина превышения доходов над расходами больше, чем инвестиционная сумма, составляющая 200 000 ДМ. Это означает, что реальная процентная ставка выше чем 12%. Ценность капитала составляет + 252 350 ДМ.
Б. Определение полной рентабельности инвестированного капитала (ROI), или внутренней процентной ставки.
Реальная стоимость превышения доходов над расходами составляет 252 350 ДМ. Если ставка равна 12%, то реальная ставка должна быть больше этого числа. Полный возврат инвестированного капитала означает, что реальная стоимость дисконтированного превыше-ния будет точно равна инвестируемой сумме, т.е. 200 000 ДМ.
Для того чтобы определить эту процентную ставку, можно воспользоваться таблицей (рис. 63). Коэффициенты в таблице представляют собой одновременно и срок окупаемости. Например, если капитал в размере 7,36 ДМ положить в банк под 6%, желая получать ренту в 1 ДМ ежегодно, то этого капитала хватит на выплату данной ренты в течение 10 лет. Капитал 7,36 ДМ полностью будет выплачен в виде ренты через 10 лет.
Значит, коэффициенты таблицы могут быть интерпретированы одновременно и как сроки окупаемости.
Если применить данный принцип к нашему расчетному примеру, то для срока службы в 5 лет мы должны искать именно тот коэффициент, который соответствует периоду окупаемости в 2,85 года. Такого числа в таблице на рис. 63 нет, однако в непосредственной близости к нему стоит число 2,864. Этот коэффициент соответствует процентной ставке 22%.
Таким образом, можно утверждать, что показатель полного воз¬врата инвестиций, или внутренняя процентная ставка, составляет 22%. Ценность капитала в таком случае будет равна нулю.
Точный расчет процентной ставки осуществляется по методу интерполяции.
При ставке 22%.
Приведенная стоимость равна 200 480 ДМ (2,864 • 70 000 ДМ), т.е. все еще больше инвестируемой суммы. При ставке 24%.
Приведенная стоимость равна 192 150 ДМ (2,745 • 70 000 ДМ), т.е. меньше, чем инвестируемая сумма. Разность приведенных стоимостей:
Доля благоприятного превышения в размере 480 ДМ по сравнению с инвестируемой суммой в этой разности составляет 5,8% (480 : 8330).
Шаг в таблице между двумя графами процентных ставок равен
2%.
5,8% соответствуют 0,116% (5,8 * 0,02).
Таким образом, точная ставка процента равна 22,116 (22 + + 0,116).
В. Принятие решения о финансировании.
Когда процентный доход с инвестиций определен, например в 22%, можно проверить, каким образом должен быть профинансирован необходимый капитал в 200 000 ДМ. Если банк дает деньги под 9% годовых, то инвестируемая сумма может быть «куплена» у банка.
Видно, что решение о покупке денег стоит 9%, а принесет 22%, т.е. покупка денег выгодна.
Г. Обеспечение возврата инвестиций путем калькулирования амортизационных отчислений.
Амортизация инвестиционного объекта обеспечивается, поскольку ставка в 22% определена таким образом, что дисконтированная стоимость превышения доходов над расходами дает как раз величину инвестируемой суммы. Таким образом, 22% получены согласно предположению о возможности вернуть вложенный капитал в сумме 200 000 ДМ.
Для того чтобы в течение всего срока службы инвестиционного объекта помнить об этом, т.е. о стартовом равенстве инвестируемой суммы и приведенной стоимости превышения доходов над расходами в будущем, при постановке целей по покрытию затрат учитывают калькуляционную амортизацию по отдельным заказам. Таким образом, калькуляционная амортизация появляется уже после того, как инвестиционные решения приняты.
Д. О применении налогов на прибыль.
В соответствии с системой расчета управленческой прибыли рекомендуется проводить расчеты по обоснованию инвестиционных решений до уплаты налогов на прибыль. Тогда в п. «А» следует взять минимальную процентную ставку также до уплаты налогов на прибыль. Она соответствует целевому показателю ROI до уплаты налогов и процентов, рассчитанному в гл. 1. В конце концов показатель ROI относится к одному году, а внутренняя процентная ставка получена путем расчета процентов от процентов за многолетний период.


Типы систем менеджмента Собственное производство  Годовая потребность в деталях Инвестиционные расчеты Срок окупаемости Вклад контроллера Рост потенциала 50 МЕТОДИК МЕНЕДЖМЕНТА Открытые системы Как осмыслить окружающую среду вашего бизнеса